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銅貿易商越虧越進口為套現 進口銅每噸虧損約5%
發布時間:2012-4-13 來源:---

  海關數據圖。
  進口銅每噸虧損約5% 借銅進口貿易換短期貿易融資
  圖/倪黎祥
  日前海關總署公布的數據顯示,今年前三個月,中國進口未鍛造銅及銅材累計達到136.1萬噸,同比增長50.5%。值得關注的是,今年以來國內外銅價一直保持倒掛的狀態,目前進口銅每噸虧損幅度高達3000元,一季度時最高達到4000元/噸。持續不斷的進口加上國內冶煉企業產量穩步增長,下游需求卻是旺季不旺,銅價后市不容樂觀。
  日前,海關總署公布的數據顯示: 3月中國進口未鍛造銅及銅材46.2萬噸,雖然環比2月減少2.2萬噸,但是繼去年11月以來連續第5個月進口量運行于40萬噸以上的高位。1~3月累計進口未鍛造銅及銅材136.1萬噸,同比增長50.5%。
  怪象1:
  國內外銅價倒掛 進口量仍居高位
  中國旺盛的進口需求支撐了全球銅價,自金融危機以來,包括原油等多種大宗商品價格都經歷了大跌,直至目前依然沒有回升至金融危機之前的水平。然而國際銅價表現尤其強勁,到2011年初已經升破金融危機之前的最高水平,并突破10000美元大關,雖然去年第四季度國際銅價有所回落,但目前的銅價依然與金融危機前的最高水平相當,在銅價大幅上漲的過程中中國的貿易商們功不可沒。
  然而更讓人驚訝的是,國內的銅價實際上并沒有這么堅挺。倫敦金屬交易所(LME)的最新銅期貨價格在8000美元/噸左右,而上海期貨交易所的銅期貨主力合約報價在58000元/噸附近,算上海運費、稅費等,從國外進口銅每噸要虧損3000元人民幣,且這一倒掛現象自今年一季度以來已經持續了較長時間,最高時每噸虧損幅度達到4000元。
  怪象2:
  消費不旺國內庫存高企
  進口源源不斷,國內的銅產量依然還在增長。國家統計局公布的數據顯示,今年前兩個月中國精煉銅產量為87萬噸,同比增加9.43%。而國內的銅消費情況并不樂觀,"4月份雖然已經進入消費旺季,但是下游的終端企業對銅價后期走勢不看好,拿貨的積極性不強,行業處在去庫存的過程中。"中國船舶華南公司負責人陳運欽告訴記者。
  供應量充足、需求疲軟的后果就是各地庫存飆升,南儲倉儲營銷部總監許坦煒告訴記者,該公司倉庫的電解銅庫存在今年3月份達到4萬噸左右,這是該公司成立以來的最高水平,往年的正常水平只有1萬噸左右。昨日記者再次了解該公司的庫存情況,得到的答復是基本維持不變。
  近日中金公司發布研究報告稱,目前中國銅庫存總量在120萬~130萬噸間。其中,上海期貨交易所以及未披露的銅庫存規模至少在110萬噸以上,而國內銅冶煉廠及銅材廠的銅庫存量約在14萬噸。中金公司認為,庫存已很高,而二季度的中國終端需求可能會弱于過去幾年,因此中國銅庫存的下降速度會令人擔憂。
  走勢預測
  后市銅價繼續看跌
  在庫存高企以及宏觀經濟前景不振的情況下,市場對銅價的后期走勢并不樂觀。本周一,倫敦金屬交易所(LME)的銅價重挫近4%,收盤逼近8000美元大關,為2011年12月14日以來的最大單日跌幅。昨日上海期貨交易所的滬銅主力合約全天跌幅高達2.53%,跌破58000元/噸的關口。
  海通期貨投資咨詢部總經理陶金峰表示,目前國際銅價面臨多重利空壓力。市場預期的降低存款準備金率遲遲沒有動靜;國內房地產調控未見放松;中國各地庫存壓力大。昨日銅價盤整格局被打破,滬銅跌破59000的重要支撐,意味著新一輪下跌行情已拉開大幕,中短線下跌目標55000~55500。
  探因
  進口銅套取貿易融資
  拆東墻補西墻賺錢
  逐利是商人的本性,賠本賺吆喝的事情到底是誰在干呢?陳運欽告訴記者,現在從國外進口銅確實無利可圖,加上國外的產品質量良莠不齊,對于終端的加工企業來說未必合適。他認為,在價格倒掛的情況下,一些企業還大量進口,可能與貿易融資有關。
  記者找到一位在做進口銅貿易的商人。當記者向他請教其中牟利方式時,這位貿易商表示,"肯定會有其他方式可彌補差價的損失,否則誰愿意做呢?"但他不愿透露具體操作方式。
  上海有色網分析師韋赤善告訴記者,這位貿易商所說的方式很可能就是貿易融資。所謂的貿易融資就是貿易商先向銀行交付進口電解銅總額20%的保證金,就可以開出90天或180天信用證。一個月后拿到電解銅現貨再快速銷售,相當于有了一筆60天或150天的短期融資。
  韋赤善表示,"這就好像是我們申請信用卡,雖然透支需要成本,但在急需用錢時人們會用信用卡套現。進行這種貿易融資的很多都是急需用錢的企業。通過這種方式,內外銅價差以及信用證的利息即是短期融資的成本,相對來說可能成本更低,也比較方便,可反復進行,當信用證即將到期的時候又可以進行新的一筆交易,拆東墻補西墻,甚至用所融得資金投資其他領域賺取利潤"。
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